摘要：超跌+低估值+真业绩

美国三大股指周三大幅收跌，欧股主要指数全线收跌，主要原因在于美国继续放水预期落空，存在疫情放水的“股灾”爆破风险，若美股就此连续大幅杀跌， A股能否扛得住外来的冲击？本栏认为，冲击一定会有，但不致命，因为主导A股行情的主要因素在国内储蓄投资搬家带来的，而且此前的贸易战对A股已经了一定程度的考验，所以总体上应该是可控的，但如引发全球金融危机，就需要重新审视了。当前A股处于高低位风格转换之际，昨晚美股的大幅杀跌对市场会形成一定程度上的情绪冲击。

宏观新闻：

1、继续提速！证监会近两日同意10家企业IPO注册
今天证监会同意奥雅设计、共同药业、恒辉安防、博亚精工、中金辐照5家公司创业板IPO注册。同时，昨天同意5家企业科创板IPO注册，两天合计共10家企业IPO注册！这是今年以来首次，在历史上也很罕见。

点评：IPO悄然提速对行情肯定不利，不顾目前资金量相对充裕，对市场抽血效应不是很明显，但若行情持续弱势，对市场形成冲击将会被放大。

2、美股收跌，道指跌超600点，芯片、银行股领跌，游戏驿站、AMC、Express等翻倍

美股收跌，道指跌634点，纳指跌2.6%；道指成分股中，迪士尼、默沙东跌超4%，波音、卡特彼勒、宝洁、麦当劳、高盛、耐克跌超3%。3M涨超6%，领涨道指成分股。芯片股集体下跌，微芯科技跌超8%。中概股天睿祥保险上市首日翻5倍，跟谁学涨超30%。AMC院线涨近300%，游戏驿站涨130%，Express涨214%。

点评：美股之所以能持续强势，在于无限防水，昨日大幅杀跌，主要是因为耶伦老太刚上台，明确表示要维护美元保值，传达的意思是不随便放水了，或许，疫情放水的“股灾”爆破，也许要提前了。

3、9家券商计提减值超115亿，股质业务仍是最大风险，6成券商净利增超50%

据梳理，至1月27日晚间，至少有9家上市券商（含中信证券）已经就2020年度业绩发布了计提信用减值公告，合计计提减值规模超过115亿元，其中，股权质押等信用中介业务已然是最大的业务风险点。截至1月27日晚10点，至少有15家上市券商披露2020年业绩情况，这15家券商2020年归母净利润均实现同比正增长，其中9家券商归母净利润同比增幅超过50%。

点评：近期证券板块疲软，其中一个主要原因在于计提信用减值，目前利空落地叠加业绩增长，鉴于证券板块在市场中扮演的重要角色，还是值得期待的。

4、今年上半年显卡将处于持续缺货状态 产业链公司望受益

据报道，去年下半年显卡市场持续处于供不应求的状态，今年以来缺货问题更加严重。日前，AMD表示，全球PC和游戏机图形芯片需求的不断扩大，今年上半年众多显卡市场将迎来供应短缺的问题。分析认为，显卡代工的部分物料元件严重紧缺、成本上涨。此外，30系列代工商三星的8nm工艺良品率较低等诸多的原因都是导致显卡产能不足的重要原因。后市显卡供需结构继续向好，产业链公司望受益。

点评：半导体行业依然处于高景气度，但是不能盲目的追涨，要根据行业中个股进行波段操作。

热点题材（不可随意追涨）

美股的大幅杀跌，叠加速IPO的悄然提速，总体来说偏空，但场外增量资金为出现根本性转变，推动行情发展的根本因素没有改变，市场就不具备大幅杀跌基础，情绪上的偏空会加大市场的波动幅度，不改变市场总体运行趋势。在当前市场进入高低位切换之际，要注意防守，可关注超跌+低估值+真业绩相关个股低吸机会。

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