本周行情回顾

因为受到到春节长假因素影响，本周只有周四周五两个交易日。大盘在节后开市后维持强势，指数目前沿着5天均线强势反弹，指数持续新高，市场量能充沛。具体来看，截止周五收盘，沪指周涨幅1.12%，深圳成指本周下跌0.87%，创业板指数周跌幅3.76%。

具体来看，周四大盘指数大幅高开下行，主要是因为高位白马集体跳水，白马总龙头沪深第一高价股600519贵州茅台大跌5%，其他高位白马如宁德时代跌5%、美的集团跌8%、海天味业跌8%、海康威视跌7%、迈瑞医疗跌6%、泸州老窖跌6.88%、长春高新跌5%等等，出来混总是要还的，以创业板为例，399006创业板指数2020年全年暴涨64%，但看指数而言貌似牛市来了，实际情况是，去年创业板指数64%涨幅中90%的贡献来自与创业板上市的20只股票，要知道创业板可是有900家上市公司，可见去年的分化行情有多么夸张。而在周四399006大跌2.74%情况下，创业板市场908家上市公司中只有区区120只股票下跌超过700只股票上涨，说明目下指数往往是失真的。周四周五市场在指数大幅调整的情况下，反而低位的小股票表现活跃，超跌方向的农业军工有色煤炭半导体金融等成为领涨板块。接下来需要观察的是，指数与个股能否实现同步方向表现，毕竟指数与个股的背离行情无法持续，时间越长风险越大。

指数目前位置不用担忧，金融指数位置偏低，大盘这个位置跌不下来。即便是高位的白酒等出现调整，仍然会有低位的银行保险证券等守住下限，关键是如何参与个股行情把握好节奏实现稳定盈利。

从行业资金的流入与流出力度对比来看，资金总体以流入为主。由于指数持续反弹，大多数板块上涨，本周资金流入的行业有有色、农牧饲渔、贵金属、水泥建材、通信、工程建设、石油、房地产、软件、保险、煤炭、钢铁、农药兽药、机场、化肥、机械、造纸、纺织服装等等，本周资金流出的板块几乎没有。

图二：两市融资余额走势图

代表两市融资余额的绿线在本周表现出现小幅回落，未出现与沪深300指数同步向上的特征，说明资金在目前位置存在分歧，但是总体运行在相对高位，市场维持活跃态势。

图三：北向资金走势图

北向资金近期持续净流入，说明海外市场持续看好中国股市

本周重要消息解读

1，【中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》 要求加强战备任务训练】

经中央军委主席习近平批准，中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》。《决定》要求，塑造战训深度耦合格局，推进战训一体运行，深化作战问题研究，创新实战化训练内容标准，加强战备任务训练，发挥军事训练牵引和带动作用；创新体系练兵模式，优化各层次各领域训练布局，突出指挥训练；完善军事训练运行管理，深化训练管理变革，健全训练计划管理，从难从严组训施训，严格训练考核评估，规范训练成果转化运用，加强和改进训练监察，抓实训练安全管理；加快军事训练条件建设，创新训练保障模式，创设逼真战场环境，开发先进训练手段。

解读：加快军事训练条件建设，创新训练保障模式，创设逼真战场环境，开发先进训练手段，有利于提高军队实战能力，为未来我国统一台湾与边防安全等做好充分军事准备；利多军工板块

2，【银保监会：单笔商业银行互联网贷款中合作方出资比例不得低于30%】

银保监会办公厅发布关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知。通知提出，加强出资比例管理。商业银行与合作机构共同出资发放互联网贷款的，应严格落实出资比例区间管理要求，单笔贷款中合作方出资比例不得低于30%。商业银行与合作机构共同出资发放互联网贷款的，与单一合作方（含其关联方）发放的本行贷款余额不得超过本行一级资本净额的25%。商业银行与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额不得超过本行全部贷款余额的50%。地方法人银行开展互联网贷款业务的，应服务于当地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。。

解读：单笔商业银行互联网贷款中合作方出资比例不得低于30%，这是为了共同防范金融风险的需要；本次关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知，体现了监管层对完善监管法规与防范金融风险等方面提出具体要求

3，【外汇局：1月份外资净增持境内债券和股票416亿美元 境内主体净买入港股401亿美元】

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，1月份资本项下涉外收支双向交易均保持较高规模，总体均衡。直接投资涉外收支延续净流入。证券投资总体呈现净流出，其中外资净增持境内债券和股票416亿美元，港股通项下境内主体净买入香港股票折合401亿美元。。

解读：流入国内资本市场的净额与流入港股市场的净额基本持平，说明外资在持续看多中国市场，此外，由于AH股存在差价等因素，确实有不少内资在大笔买入香港市场股票。

4，【中国石化未来拟规划布局1000座加氢站】

“十四五”期间，中国石化将加快发展以氢能为核心的新能源业务，在氢能交通和氢基炼化两大领域大力推进氢能全产业链快速发展。拟规划布局1000座加氢站或油氢合建站，7000座分布式光伏发电站点。。

解读：氢能源最清洁的能源，而且来源广泛，必如水等，如果能够解决氢能技术难题并成功推向市场，那将对全人类都是革命性的贡献；利多A股氢能方向股票

5，【国家医保局：我国医保基金滚存结余超过3万亿元】

国家医保局副局长施子海介绍，根据统计快报，去年基金的总收入是2.4万亿元，支出大概2.1万亿元，当年结余2700亿元，历年的滚存结余超过3万亿元，目前基金总体运行平稳，结余总体上比较充裕，动用结余不会影响到群众当期的医保待遇。下一步，将认真做好医保基金运行分析，积极会同有关部门加强医疗保障基金使用监督管理，确保基金中长期可持续平衡运行。总体来看，这次医保基金负担疫苗和接种费用是没有问题的。。

解读：中国社会未来30年人口老龄化少子化问题严重，如何保质保量管理好医保资金事关全国人民的幸福。

6，【2月LPR报价出炉：1年期与5年期品种均与上月持平 已连续10个月不变】

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2月1年期LPR报3.85%，前值为3.85%；5年期以上品种报4.65%，前值为4.65%。至此，LPR已连续10个月不变。。

解读：保持贷款利率的稳定性对于恢复国内经济与解决企业融资等有重要作用

7，【央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作】

央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，净投放100亿元。央行本周累计开展500亿元逆回购操作和2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，因本周有3800亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，从全口径看，央行本周实现净回笼3300亿元。。

解读：央妈偏向于维持一段时间内投放资金与回笼资金的平衡，有利于国内实体经济的可持续发展。

8，【富时罗素：此次科创板股票一次性以25%的纳入因子纳入 预计将为科创板带来1亿美元增量资金】

富时罗素表示，此次科创板股票一次性以25%的纳入因子纳入，预计将为科创板带来1亿美元（约合6.46亿元人民币）增量资金。富时罗素之所以在国际指数供应商中率先将科创板股票纳入，是基于市场参与者意见——海外投资者迫切希望在组合中添加科创板股票。。

解读：富时罗素再次扩容，加大科创板股票25%的纳入因子，实质上为中国股市引入增量海外资金，利多A股。

9，【美股三大指数高开低走 百度涨超14%创历史新高】

美股收盘，三大指数高开低走涨跌不一，道指收于平盘，本周累涨0.11%；标普500指数跌0.18%，本周累跌0.71%；纳指涨0.06%，本周累跌1.57%。科技股多数下跌，Facebook跌近3%，亚马逊跌超2%。中概股百度涨超14%，股价创历史新高，富途控股涨超10%。小米概念股云米科技涨近50%，途牛涨超24%，名创优品、欢聚跌超6%。。

解读：周五美股收市基本不跌，这对于下周一A股开盘影响忽略。

10，【习近平：完整准确全面贯彻新发展理念 发挥改革在构建新发展格局中关键作用】

国家主席习近平2月19日下午主持召开中央全面深化改革委员会第十八次会议并发表重要讲话。他强调，全面深化改革同贯彻新发展理念、构建新发展格局紧密关联，要完整、准确、全面贯彻新发展理念，扭住构建新发展格局目标任务，更加精准地出台改革方案，推动改革向更深层次挺进，发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用。

解读：这是习总的讲话，必须高度重视；中国经济在过去43年的改革开放过程中取得了举世瞩目的成绩，现在面临新一轮深层次的改革开放，如果本轮经济改革成功，基本可以确定中国未来10年内超越美国成为世界第一经济体

下周行情展望

技术上看，大盘周四再创新高，维持强势反弹特征；指数沿5天线持续新高，而且市场资金充裕，所以大方向必须看多，未来几天看震荡；但是盘面上依然是局部牛市，节后低位股持续反弹表现活跃，反而是高位白马伴随着600519贵州茅台的调整出现批量跳水，核心资产方向预计维持震荡概率大；指数这个位置也难跌下来，主要是因为金融股位置低形成有力支撑；操作上建议关注汽车芯片、化工、农业等。

各大研究机构最新观点：

1，东吴证券

后市来看，节后第一个交易日大幅度的高开低走意味着节前的获利盘借着大幅高开离场比较坚决，短期的回落难以改变中期向上格局。目前市场整体趋势向好，节前市场突破高位平台并创阶段性新高，节后抛压虽然较大，但个股涨多跌少，盘面格局再度切换到对个人投资者有利的模式。建议投资者逢低关注存在两会预期的科技、军工等品种。。

2，华安证券

 节前扰动市场的三大潜在风险相继落地，A股有望再创新高，把握最确定的上涨契机。三大潜在风险是节前A股宽幅震荡的主要制约，目前三大潜在风险均已水落石出，市场情绪也在逐渐恢复。其一央行短期流动性实行紧平衡的态度2月初已经相对明确，前期波动较大的货币操作对市场预期的扰动将会弱化；其二1月社融和信贷数据已水落石出，增速有所下滑，但仍显著好于市场预期，信贷是其中的亮点。

下周重点关注方向：

芯片

硬核芯片强，则科技股强；科技股强，则A股强！硬核芯片，是科技股的“心脏”和“灵魂”，芯片板块指数相对低位，市场存在高低切换的可能，重点关注汽车芯片企业

新能源车

新能源车板块利多消息非常多，这个板块机构资金接入非常深，预计还会震荡上涨