摘要：

昨日指数探底回升，成交量小幅放大，市场挣钱效应回暖，在未有宏观消息面刺激的情况下，市场自发的走出探底回升，短期新一波反弹行情有望就此展开，但市场延续结构性震荡攀升行情概率较大。以资源类个股为代表的顺周期相关个股走出了持续的挣钱效应，短期有望存在分化，由于当前市场依然是存在资金博弈，注意把握市场节奏，对于短期涨幅较大相关个股谨慎追高。

对市场影响较大重要资讯：

1、郑商所：动力煤期货保证金标准调整为12%
商品涨势彻底疯狂了，交易所紧急公告！郑商所决定，5月13日结算时起，动力煤期货合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板调整为8%；上期所调整螺纹钢、热轧卷板交易手续费。此外，大商所公告称，近期焦煤、焦炭和铁矿石价格波动较大，请各市场主体防控风险，确保市场平稳运行。近期资源股大幅上涨主要推手就是期货价格大幅上涨推动，其背后根本逻辑在于货币放水多，下游需求不足，上游供给侧改革，房地产限购，茅类股票资产高企，结果使得之前低估值的上游周期大幅上涨。资源类个股与期货联动性非常紧密，监管层出手，盘后郑商所、大商所、上期所纷纷出手，提高交易的成本，打压投机的情绪。螺纹钢、玻璃、铁矿石一度大涨，但现在已经大幅震荡，对二级市场相关个股将带来冲击。

2、货基激增万亿背后有深意 巨量资金静待入市契机

今年一季度货基和偏权益类基金规模大幅增长而债基萎缩，大量资金罕见地聚集在风险偏好的两端。业内人士认为，上述现象主要与股市回调及资金充裕有关。“大量资金为规避风险而涌入货币基金，机构也普遍采取短久期、低杠杆的操作策略。一旦权益市场出现配置时机，资金会很快回流股市。”经过整整5个月的震荡调整，越来越多的基金经理开始认可权益资产的配置价值。空仓的是潜在的最大多头，虽然嘴上看空，但市场一旦具备了持续的挣钱效应，场外资金将持续的流入，当前市场处于开启新一轮行情的末期，不宜更悲观。

3、险资一季度减持周期股，逢低加仓白酒医药股

相关数据梳理后发现，今年一季度，险资新进或增持12只白酒股和医药股（包括生物医药、医疗器械、医疗服务等）。由于白酒股、医药股的股价在一季度普遍出现大幅回撤，部分个股回撤幅度一度超过30%，随后被险资“抄底”买入。与白酒、医药股的大幅下跌相比，银行、能源、钢铁等周期股一季度表现却较为抗跌，部分周期股甚至逆市大涨，为险资提供了逢高减持机会。一季度险资减持股份数最多的前10只个股中，有8只为周期股，除了中国石化、中油工程、包钢股份之外，其余5只均为银行股。险资相对来说是比较稳健的机构投资者，险资一季度逢低加仓白酒医药股，说明机构对于前期部分抱团个股估值杀跌后的认可，抱团核心资产止跌，能有效封杀市场进一步大幅调整的空间。当前市场处于机构投资者调仓换股的末期，投资者需要打起精神，化被动为主动，切忌盲目恐慌杀跌。

4、新型消费呈蓬勃发展态势，专家预计4月份将保持两位数增长

当前我国内需外需均保持回升态势。今年以来，消费市场呈现稳步恢复态势，尤其是网络购物、线上订餐、跨境电商等新型消费发展势头强劲。有专家预计，4月份新型消费仍会保持两位数增长，同时，有10家机构对前4个月固定资产投资同比增速进行了预测，预测均值为19.6%，而房地产行业因受密集出台楼市调控新政影响，今年前4个月房地产销售面积的同比增速将较前3个月有所收窄。线上线下相结合的新型消费模式近年来不断涌现，已经深刻改变了人们的消费习惯。新业态新模式为特征的新型消费发展迅速，成为构建双循环相互促进的新发展格局的重要引擎，也成为政策重点扶持的领域。新型消费的快速增长也为相关个股中期业绩提供了有效的保障，值得重点关注。

热点题材（不可随意追涨）

昨日指数探底回升，成交量温和放大，市场挣钱效应回暖，总体依然是延续了结构性行情。就我们跟踪的三条主线来看，短线周期类个股继续强势，近期走出了持续的挣钱效应，针对周期类个股其背后逻辑依然是涨价推动，就短期而言更多跟随大宗商品期货走势波动，若短期大宗商品期货价格出现滞涨，部分涨幅偏大的周期个股需要注意回调风险。中线科技类个股近期走势相对较弱，尤其是芯片半导体类个股，主要受美国和日本联合建立新的半导体供应链，而且将国内半导体企业隔绝在新的供应链之外影响，但该影响是短期的，更多的是情绪上的冲击，国内发展科技类自主替代的意志是不可逆的，阶段性的调整反而带来了逢低布局的机会，而且昨天半导体板块已经呈现了探底回升之势。针对长线的消费类个股，需要注意行业内的细分领域，前期涨幅偏大的谨慎追高，更多挖掘具备业绩支撑的相关个股机会，尤其是叠加了低估的核心资产类个股。

郭小伟 执业证号：执业证号：A0660614010001
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