1、今日大小指数继续分化走势，午后银行、券商发力沪指一度翻红。个股涨少跌多，涨幅超9%个股约70只，芯片股东方银星晋级6连板，医美股融钰集团晋级5连板。板块上，白酒、证券板块全线飘红，碳中和板块午后走弱，钢铁、煤炭等周期股大跌，医美板块冲高回落。盘面上，白酒、证券、银行、充电桩涨幅居前，煤炭、钢铁、稀缺资源等跌幅前列。截至收盘，沪指跌0.13%，报收3506点；深成指涨0.35%，报收14535点；创业板指涨0.93%，报收3143点。沪股通净流出15.85亿，深股通净流出0.39亿。

2、受多重利空影响，A股直接低开低走。但值得注意的是，大盘今天表现出了明显的抗跌性。最大跌幅才二十来点，而且盘中没出现直接跳水或者夺路狂奔抛筹踩踏的情况。熊市行情中往往是利好出台大盘不涨，而利空出台市场没啥反应，不跌的，是牛市行情。昨天还有一则消息，央行官员表示，人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。人民币升值表明以人民币计价的中国核心资产将重估升值。这将很大程度减轻资本市场的波动忧虑。

大宗商品上涨虽然受到严重关注，但这轮价格上涨主要是全球产业链变化，供给不足造成，与货币方面的直接关联度并不算大。在供需缺口没有根本性变化之前，每一次下跌都是上涨过程中的正常调整。券商与军工都是与流动性高度相关的品种，如果本月M2回升，它们的股价可能会向上出现较大的弹性，可以继续关注。大金融集体联动，是否成为下一轮的领涨龙头，有待观察。

3500点下方的震荡箱体支撑有效，大盘的风险空间有限，突破后回调确认的稳健上涨方式，有利于后市行情持续。

3、美国总统拜登的大规模基础设施支出计划如果在国会获得通过，将提高制造业的需求，并非常快地推高物价。另外，亚洲部分制造业中心新冠病例激增可能会打击全球供应链，从而导致美国通胀更快上升。北京时间周四凌晨，美联储公布了4月货币政策会议纪要。美联储官员认为，美国经济活动的强劲复苏将引发收紧货币政策的讨论，这是美联储首次发出这一明确信号。供需缺口带来的通胀促使美联储提前讨论收紧货币政策，欧美股市集体下挫。

4、五月看好的三条主线：①【主题机会关注100周年（粤港澳(世联行)、传媒（风语筑、中视传媒）、军工（光威复材、北摩高科、中航重机、睿创微纳、海格通信））+风险偏好明显改善且华为助力下的超跌科技（半导体（中颖电子、拓邦股份）、计算机（科大讯飞、中科创达）、通信（中际旭创、光迅科技）、其他（科锐国际、美亚光电、星源材质、三只松鼠））】/②【中线5月关注顺周期下主线抗通胀2.0三大细分板块的重拾升势机会（农业（隆平高科、苏垦农发）+金融（常熟银行、邮储银行、中信证券、中国人寿）+化工及建材（华峰化学、旗滨集团、华锦股份、苏博特、中泰化学、科顺股份）） 】/③【长线整个2季度关注以“一带一路+国央企改革+碳中和”为名义的高性价比顺周期品种（中游建筑基建链+工业高端制造，慢涨通道）】

5 从大的方向上把握，顺周期价值股中更加低估的银行地产建筑链、高端制造科技股中的新能源、军工、机械设备、电子计算机等看好是未来引领指数创新高的新势力。