1、沪深指数早盘冲高回落后全天低位震荡，个股涨跌参半，融钰集团晋级6连板，山东墨龙、华银电力晋级4连板。两市维持板块快速轮动格局，煤炭、钢铁等周期股止跌反弹，昨日强势的大金融回调，文化传媒、数字货币、锂矿、航运股轮番拉升，碳中和概念股全天强势，电力等板块多股涨停。盘面上，造纸、种植业与林业、电力板块涨幅居前，生物制品、国防军工、证券跌幅前列。截至收盘，沪指跌0.58%，报收3486点；深成指跌0.81%，报收14423点；创业板指跌0.97%，报收3113点。沪股通净流出20.95亿，深股通净流入15.63亿。

2、国常会两次“点名”大宗商品，商品期货市场上黑色系暴跌。A股的顺周期品种受其影响，昨天大跌，不过今天又顽强地站到了涨幅前列。商品期货价格不是股价。就目前的商品现货价格而言，各上市公司二季度的利润会非常亮眼，这是明确的基本面支持。

券商的中期策略纷纷出炉，对于下半年的行情展望有共识也有分歧。在高低估值切换有望延续的背景下，低估值策略成为多数券商主推的配置思路。目前大金融估值偏低，顺周期品种大幅回落，市场没有太大的风险空间。技术面上，3500点下方的箱体震荡区域已经成为后市行情的重要支撑，正常波动不必敏感。

今天有个有意思的现象，郑煤期货主力收盘跌逾9%，焦煤跌5.7%，焦炭跌超4%。苹果、红枣主力合约收盘涨停，20号胶、硅铁涨超4%。似乎是黑色系受到压制之后，资金奔向了农产品。对于消费终端来说，农产品的价格变化可能影响更为直接，受到管理层关注的可能性更大。农业相关板块今天比较活跃，后市个股可能会出现分化。

3、5月14日，国网四川阿坝州电力有限公司发布了限电停电告知书。告知书显示，进入5月以来，四川电网用电负荷持续高速增长，加之来水偏少，电煤供应短缺，供电形式十分严峻。经省级相关部门研究，计划5月16日起对水电消纳示范区中所有大数据用户执行临时性全天限电，恢复时间视供需情况另行通知。西南是水电资源丰富的地区。来水偏少导致水电发力不足，就只能火电补充，既然已经明示说电煤供应短缺，说明煤炭的供需缺口还在持续。对于煤炭、钢铁等品种来说，供给不足没改变，价格趋势就没改变。

4、五月看好的三条主线：①【主题机会关注100周年（粤港澳(世联行)、传媒（风语筑、中视传媒）、军工（光威复材、北摩高科、中航重机、睿创微纳、海格通信））+风险偏好明显改善且华为助力下的超跌科技（半导体（中颖电子、拓邦股份）、计算机（科大讯飞、中科创达）、通信（中际旭创、光迅科技）、其他（科锐国际、美亚光电、星源材质、三只松鼠））】/②【中线5月关注顺周期下主线抗通胀2.0三大细分板块的重拾升势机会（农业（隆平高科、苏垦农发）+金融（常熟银行、邮储银行、中信证券、中国人寿）+化工及建材（华峰化学、旗滨集团、华锦股份、苏博特、中泰化学、科顺股份））】/③【长线整个2季度关注以“一带一路+国央企改革+碳中和”为名义的高性价比顺周期品种（中游建筑基建链+工业高端制造，慢涨通道）】

5 从大的方向上把握，顺周期价值股中更加低估的银行地产建筑链、高端制造科技股中的新能源、军工、机械设备、电子计算机等看好是未来引领指数创新高的新势力。