本周行情回顾

本周，市场震荡回调，跌幅较深，上证50指数创出2020年7月以来新低。创业板指数、上证50指数双双跌幅超过4.5%。科创50指数本周相对表现最强，下跌1.53%。

二季度GDP数据低于预期显示经济复苏增速放缓；社融数据连续3个月低于预期意味着流动性收紧。中国电信上市对资金产生分流作用，白酒股突发利空，以及部分白马股业绩不达预期等多重利空因素导致A股周五加速探底。

本周资金和上周相比资金仍然是大幅净流出，且呈现加速状态。电子元件板连续36周净流出约5250亿。医药制造板块连续13周净流出约2000亿，高居近期榜首。本周券商信托净流入61.96亿，是表现最强势的行业。本周市场日均成交量超过1.2万亿。市场高位强震，板块轮动速度越来越快。

本周北向资金净流出104.91亿元，其中沪股通净流出50.05亿元，深股通净流出54.86亿元。显而易见的是，北向资金大举抛售医药股，恒瑞医药、药明康德、沃森生物等均出现净卖出。对于北向资金近期大幅净流出A股的原因，可能有偏好板块估值回调、外围资金短期获利预期减弱、政策整顿等多方面原因。

本周行情走势

从上证指数来看，周一指数出现抵抗，周二中阴调整，周三抵抗反弹，周四、周五再度调整。日线级别，连续两日收带下影线的阴锤头线，KDJ指标拐头未遂继续下行修复，已经来到低位超卖区，MACD指标绿柱出现，反压死叉偏空。120分钟指标出现低位背离迹象，60分钟级别的KDJ指标也是低位钝化拐头上行。但目前15、30分钟级别的KDJ、MACD指标同步偏多。预计周一开盘会有反弹，但无量仍需提防回落。

周线级别，目前基本上处于短中期周均线的下方，而且短中期周均线逐渐开始粘合，说明市场抛压大增。本周上证指数曾一度跌破60周线，但是又反抽回60周线上方，目前处于60周线和短中期均线的中间，上下震荡的空间并不大，下周如果一旦跌破60周线，那么，下方就没有支撑周均线的存在，那就意味着下跌空间打开。所以，60周线成为目前上证指数的关键所在，也成为了下周上证指数关键所在。

创业板方面，已经连续两周处于大跌的态势。日线级别，来到前期低点位置附近，有机会在半年线附近构筑支撑带来日线级别的反弹机会。周线级别，本周再收中阴K线，KDJ指标金叉未遂继续死叉下行，还没有到位；MACD指标零轴上方出现绿柱子，死叉有效，下周显然就要关注30周线的承接力度。

下周行情展望

市场的下挫，如果总结起来，一方面，中国电信“巨无霸”上市，对市场资金会有一些分流。当然这个不是最核心的因素，因为市场成交额近期持续过万亿，影响不是主要的，更多的还是情绪；另一方面，市场传言白酒市场秩序监管座谈会，白酒股开盘普遍下跌，贵州茅台盘中跌破1600元，再创高位调整新低，也严重拖累指数；此外，恒瑞医药中报低于预期，股价盘中跌停，拖累医药板块走低。

另外，外围市场也不平静，大宗商品期货市场走势惨烈。“内忧外患”，市场承压之下再次走低，也就不足为奇。当然，在这个全球市场走低的背后，其实还是美联储预期缩减宽松政策，让全球资本市场产生情绪扰动。不过，这件事趋势已经基本确立，所以对A股来说，更多的还是受国内基本面影响较大，目前国内经济复苏依旧，流动性保持良好，所以整体向好的格局并没有改变。但阶段上看，经济下行压力不断增大，短期市场不确定性增加，在没有新的变化以及政策驱动下，这里调整风险并未解除！

操作上，在三大指数迎来阶段调整之际，建议继续保持一份观望，耐心等待这里新方向的确立再做新的定夺。蓝筹股超跌反弹之后的分化以及高位科技股的大分化，导致市场短期调整需求升级，而市场融资压力加大使得指数短期承压，加速了这里的调整。所以，当前市场是调整中继还是新的反弹开启，还需进一步的观望，但在没有明朗之前，还是尽量保持谨慎。

下周建议关注的热点：

【军工】

根据政策指引，我国将确保2027年实现建军百年奋斗目标、将在2035年基本实现国防和军队现代化。未来几年时间里，军工板块将迎来高速、持续、稳定的发展机遇期。目前军工板块基本调整到底部区间，相关利空因素已充分消化，当前时间点板块具备更高的确定性和性价比。另外，军工板块个股上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。

【券商】

券商板块本身而言，今年上半年证券公司业绩稳定，且政策环境向好。此外，券商发力的财富管理市场关注度得到进一步提升。同时，不少券商有望通过评级上调实现业绩的高速增长。另一方面，当前市场正处于寻找‘超跌’板块补涨的过程，一些热点板块短期估值正处于历史高位。而且，A股成交持续放量，也为券商业绩带来了增量预期。总的来说，目前券商整体投资的性价比较高。无论是从短期的博弈交易，还是在中长期的安全边际角度看，都是较好的投资选择。